不同市场环境下的策略适配

策略不是死的，市场环境变了，策略组合也要跟着变。一套组合打天下，迟早要栽跟头。
根据壹信量化市场过去五年的历史数据，我们把市场环境分成三类：牛市、熊市、震荡市，分别对应不同的策略配置重心。

牛市环境：价格持续上涨，市场情绪高涨，合约升水高，资金费率为正且持续走高。

• 优先配置：期现套利（正向基差大，收益高）、事件驱动套利（利好事件多）
• 谨慎配置：网格套利（单边破位风险高）、配对套利（同涨同跌但价差容易偏离）
• 配置比例建议：期现40%、资金费率20%、跨所15%、配对10%、网格5%、事件驱动10%

熊市环境：价格持续下跌，市场恐慌，合约贴水，资金费率为负，现货流动性收紧。

• 优先配置：资金费率套利（负费率收息）、跨所套利（价差波动大，机会多）
• 谨慎配置：期现套利（基差扩大风险高）、网格套利（下跌无底）
• 配置比例建议：资金费率30%、跨所25%、配对20%、期现10%、事件驱动10%、网格5%

震荡市环境：价格在区间内上下波动，没有明确趋势，市场情绪平淡。

• 优先配置：网格套利（震荡市印钞机）、配对统计套利（均值回归效果好）
• 谨慎配置：事件驱动套利（事件少，行情平淡）
• 配置比例建议：网格30%、配对25%、资金费率20%、跨所15%、期现8%、事件驱动2%

当然，这只是基准配置。实际操作中，你可以根据自己的情况调整。但核心原则是：永远让策略适配市场，而不是让市场适配你的策略。
很多人做网格赚了一波震荡市的钱，就觉得网格是神，到了单边市还死扛，最后亏的比赚的还多。这就是典型的策略固化，不懂变通。
在「6+1」体系里，我们每个季度都会做一次策略再平衡，根据当前市场环境调整各策略的资金占比，这是长期稳定盈利的关键。

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